Das Bitcoin-Halving einfach erklärt

Was ist das Bitcoin-Halving? Beim Bitcoin-Halving halbiert sich die Belohnung, die Miner für einen neuen Block bekommen. Das passiert automatisch alle 210’000 Blöcke, also etwa alle vier Jahre. Seit April 2024 sind es 3,125 Bitcoin pro Block, ab dem nächsten Halving im Frühjahr 2028 noch 1,5625. So entstehen immer weniger neue Bitcoin.

Alle vier Jahre liest du es in jeder Zeitung: „Das Halving kommt, Bitcoin vor dem nächsten Kurssprung?“ Danach wird es still, bis zum nächsten Mal. Was passiert an diesem Tag wirklich, und was davon betrifft dich, wenn du Bitcoin über Jahre hältst? Dieser Artikel erklärt es ohne Fachchinesisch und mit echten Zahlen. Wenn du ganz am Anfang stehst, lies vorher den Einsteiger-Guide Was ist Bitcoin?.

Was ist das Bitcoin-Halving?

Neue Bitcoin entstehen nur auf einem Weg: Ein Miner findet einen neuen Block und darf sich dafür eine feste Menge neuer Bitcoin auszahlen. Diese Belohnung heißt Block-Subsidy. Dazu kommen die Gebühren der Zahlungen im Block.

Das Halving ist der Moment, in dem diese Subsidy auf die Hälfte fällt. Es funktioniert so:

1. Jeder Block hat eine Nummer, die Blockhöhe. Etwa alle zehn Minuten kommt ein Block dazu, rund 144 am Tag.
2. Alle 210’000 Blöcke ist eine Epoche vorbei. Bei zehn Minuten pro Block sind das knapp vier Jahre.
3. Der erste Block der neuen Epoche bringt nur noch halb so viele neue Bitcoin wie der letzte der alten. Es gibt keine Abstimmung und keinen Stichtag im Kalender, nur die Blocknummer.

Gestartet ist Bitcoin am 3. Januar 2009 mit 50 Bitcoin pro Block. Weil jede Epoche nur halb so viele neue Bitcoin bringt wie die vorige, kommt die Summe nie über 21 Millionen. Warum das genau so aufgeht, erklärt Warum es nur 21 Millionen Bitcoin gibt.

Alle Bitcoin-Halvings im Überblick

Die Abstände waren nie genau vier Jahre: 1’319 Tage vom ersten zum zweiten Halving, 1’402 zum dritten, 1’440 zum vierten. Weil die Rechenleistung meist wächst, kamen Blöcke im Schnitt etwas schneller als alle zehn Minuten. Den Takt hält die Difficulty-Anpassung trotzdem nahe am Plan.

Im Diagramm siehst du, wie die Menge mit jedem Halving langsamer wächst. Fahr mit der Maus oder dem Finger darüber, um die Menge zu jedem Zeitpunkt zu sehen:

Wann ist das nächste Halving?

Das fünfte Bitcoin-Halving kommt mit Block 1’050’000. Am 13.11.2026 stand die Blockchain bei Block 975’637. Es fehlen also noch 74’363 Blöcke.

Bei genau zehn Minuten pro Block wäre das am 12. April 2028. Kommen die Blöcke so schnell wie im Schnitt seit 2009, alle 9,6 Minuten, wäre es schon um den 22. März 2028. Den genauen Tag kennt niemand im Voraus, nur den Block. Ein paar Wochen vorher zeigt mempool.space eine Schätzung, die mit jedem Block genauer wird.

Was das Halving für Miner bedeutet

Für Miner ist das Halving der härteste Tag der Epoche. Die Subsidy macht derzeit fast alle ihre Einnahmen aus. Halbiert sie sich, halbiert sich über Nacht der Umsatz, während Strom und Geräte gleich viel kosten. Wie Mining genau funktioniert, zeigt Bitcoin-Mining erklärt.

Was danach passiert, hat sich nach jedem Halving wiederholt: Miner mit alten Geräten oder teurem Strom schalten ab. Die Rechenleistung sinkt kurz, die Difficulty passt sich nach unten an, und die übrigen Miner verdienen wieder etwas mehr. Das Netz läuft dabei ohne Unterbrechung weiter.

Ein Teil des Ausfalls können Gebühren auffangen. Beim Halving-Block 840’000 am 20.04.2024 zahlten Nutzer zusammen 37,6 BTC Gebühren, zwölfmal so viel wie die neue Subsidy. Das war eine Ausnahme. Wie Gebühren entstehen, erklärt Transaktionsgebühren und Mempool verstehen.

Ob sich ein eigenes Gerät auch nach dem nächsten Halving lohnt, rechnet der Mining-Rechner mit deinem Strompreis durch. Er berücksichtigt das Halving automatisch:

Was das Halving für den Bitcoin-Kurs bedeutete

Die bekannteste Idee zum Halving: Weniger neues Angebot bei gleicher Nachfrage treibt den Preis. Rechnen wir nach. Heute entstehen pro Tag rund 450 neue Bitcoin. Miner verkaufen einen großen Teil davon, um Strom und Geräte zu bezahlen.

So sah es nach den bisherigen Halvings aus. Alle Kurse sind Tagesschlusskurse in US-Dollar:

„Hoch zum Trend“ heißt: das Hoch als Vielfaches des Power-Law-Trends an diesem Tag. „Tief danach“ ist der Fall vom Hoch bis zum tiefsten Tagesschluss danach.

Drei Dinge fallen auf:

• Ein Hoch kam jedes Mal, zwölf bis achtzehn Monate nach dem Halving. Danach folgte jedes Mal ein tiefer Absturz.
• Der Anstieg wurde jedes Mal kleiner: von ×92 auf ×1,9. Das Hoch von 2025 erreichte gerade das 1,5-Fache des langfristigen Trends, also die Zone „Heiß“, aber nicht das Top-Band.
• Vier Fälle sind keine Statistik. Das Datum ist Jahre vorher bekannt, und Märkte preisen Bekanntes ein. Gleichzeitig wirkten jedes Mal auch Zinsen, Geldmenge und neue Käufer wie ETFs und Treasury-Unternehmen. Was davon Muster ist, prüft der Bitcoin-Vierjahreszyklus im Faktencheck.

Das Halving im Blick des Power Law

Das Power-Law-Modell kommt ganz ohne Halvings aus. Es beschreibt den Preis allein über die Zeit seit dem Start von Bitcoin. Die Halving-Zyklen sieht man darin als Schwankungen um einen Trend, die von Zyklus zu Zyklus kleiner werden. Am 13.11.2026 lag der Kurs mit 68’235 $ beim 0,63-Fachen des Trends, knapp über dem Floor. So siehst du es im Chart:

Den aktuellen Stand mit allen Zonen findest du auf der Seite Power Law, die Formeln in der Methodik.

Was das Halving für dich als Sparer bedeutet

Wenn du Bitcoin über Jahre hältst, betrifft dich das Halving vor allem an einer Stelle: Die Menge wächst langsamer. Heute kommen pro Jahr rund 164’000 Bitcoin zu den 20,11 Millionen dazu, das sind 0,82 %. Ab 2028 sind es rund 0,4 %, ab 2032 rund 0,2 %. Gold wächst durch neue Förderung um rund 1,7 % pro Jahr, Euro und Franken haben gar keine feste Grenze. Mehr dazu in Inflation und Kaufkraftverlust.

Deine Bitcoin werden durch das Halving nicht mehr und nicht weniger. Dein Anteil an allen Bitcoin wird nur langsamer verwässert.

Den Kauf rund um ein Halving zu timen, hat bisher wenig gebracht: Das Hoch kam erst über ein Jahr später, und dazwischen lagen oft Monate mit Verlusten. Ein fester Sparplan nimmt dir diese Entscheidung ab. Rechne durch, wie sich ein monatlicher Betrag über mehrere Halvings entwickelt hätte:

Was passiert nach dem letzten Halving?

Bitcoin kennt 33 Epochen. Um das Jahr 2140 fällt die Subsidy auf null, danach entstehen keine neuen Bitcoin mehr. Miner leben dann nur noch von den Gebühren.

Das passiert nicht plötzlich. Schon ab den 2030er-Jahren ist die Subsidy so klein, dass Gebühren einen wachsenden Teil der Einnahmen ausmachen. Ob sie langfristig reichen, um das Netz so sicher zu halten wie heute, ist eine offene Frage, über die Entwickler und Ökonomen ernsthaft diskutieren. Klar ist nur: Jedes Halving macht diese Frage ein Stück dringlicher.