Wie viel Portfolio-Anteil für Bitcoin-Preferred-Shares?

Wie viel Portfolio-Anteil für Bitcoin-Preferred-Shares passt, entscheidet vor allem eine Frage: Brauchst du heute laufenden Ertrag? Wer noch spart, braucht meist wenig bis nichts davon, denn die Dividende wird jedes Jahr versteuert, während direkt gehaltene Bitcoin wachsen dürfen. Wer bald von seinem Vermögen leben will, kann einen Teil seines Bitcoin-Budgets in Vorzugsaktien umschichten. Rechne sie dabei nicht als sichere Anlage, sondern als zweite Form von Bitcoin-Risiko, und lege nicht alles auf einen Emittenten.

Wie viel Bitcoin überhaupt in dein Vermögen passt, beantwortet Bitcoin-Anteil im Portfolio. Wie du mit Vorzugsaktien einen monatlichen Cashflow baust und welche Papiere wann zahlen, zeigt Monatlicher Cashflow mit Digital Credit. Hier geht es um die Frage dazwischen: Welchen Platz bekommen Bitcoin-Preferred-Shares neben deinen Bitcoin und deinem übrigen Vermögen?

Die Grundregel: Vorzugsaktien sind Bitcoin-Risiko in anderer Form

Bitcoin-Preferred-Shares wie STRF, STRC, STRD, SATA oder SATS sehen aus wie Anleihen: fester Nennwert von 100 $, regelmäßige Dividende, Kurs meist in der Nähe von 100 $. Viele Anleger buchen sie deshalb im Kopf in den sicheren Teil des Depots, neben Festgeld und Staatsanleihen.

Das ist der häufigste Fehler beim Bemessen des Anteils. Das Geld hinter diesen Papieren steckt fast vollständig in Bitcoin. Fällt Bitcoin stark, sinkt die Deckung, der Kapitalmarkt wird misstrauisch, und die Kurse fallen, auch wenn jede Dividende pünktlich kommt.

Schlusskurse vom 29.05.2026 bis zum jeweiligen Tief am 25. oder 26.06.2026, laut Die Risiken von Bitcoin-Vorzugsaktien.

Nach unten verhalten sich die Papiere also wie Bitcoin, teils schlimmer. Nach oben haben sie einen Deckel: Sie steigen kaum über 100 $, egal wie hoch Bitcoin geht. Das ist der Tausch, den du eingehst: Du gibst den Aufwärtsteil von Bitcoin gegen eine laufende Dividende ab, behältst aber einen großen Teil des Abwärtsrisikos.

Der Crash-Test für Bitcoin-Preferred-Shares

Für Bitcoin selbst nutzt der Artikel Bitcoin-Anteil im Portfolio einen einfachen Test: Was verliert dein Gesamtvermögen, wenn Bitcoin um 80 % fällt? Für Vorzugsaktien brauchst du eine eigene Annahme.

Rechne mit −50 % auf den Kurs und einem Jahr ohne Dividende. Das ist vorsichtiger als der Juni 2026, aber ein Absturz von Bitcoin um 80 % wäre auch weit schlimmer als ein Rückgang um 19 %. Bei den schwächer gedeckten Papieren kann es tiefer gehen. Ab welchem Bitcoin-Kurs ein Papier im Ernstfall gar nichts mehr bekommt, rechnet Was ist eine Liquidationspräferenz? durch.

Diesen Verlust addierst du zu dem deiner Bitcoin. Hältst du 20 % Bitcoin und 10 % Vorzugsaktien, verlierst du im Crash-Test 16 % plus 5 % = 21 % deines Vermögens, und dir fehlt ein Jahr lang die Dividende, mit der du vielleicht deine Ausgaben bezahlen wolltest.

Deine Obergrenze ist der Anteil, bei dem du diesen Verlust aushältst, ohne zu verkaufen, und bei dem dir ein Jahr ohne Dividende nicht die Miete kostet.

Wie viel Anteil je Lebensphase?

Ob Vorzugsaktien überhaupt in dein Portfolio gehören, hängt weniger von ihrer Rendite ab als von deiner Lage.

Du sparst noch und brauchst keinen Ertrag. Dann sprechen zwei Gründe gegen einen großen Anteil. Erstens die Steuer: In Deutschland ist ein Bitcoin-Gewinn nach einem Jahr Haltedauer steuerfrei, eine Dividende kostet jedes Jahr rund 26 %. In der Schweiz sind private Kursgewinne steuerfrei, Dividenden Einkommen. Wer die Dividende wieder anlegt, legt also nur rund drei Viertel wieder an. Zweitens der Deckel: Über zehn oder zwanzig Jahre erwartest du von Bitcoin mehr als 10 bis 13 % im Jahr, sonst würdest du keine halten. Wie das Power-Law-Modell den langfristigen Trend sieht, steht auf der Seite.

Du willst in den nächsten Jahren von deinem Vermögen leben. Hier haben Vorzugsaktien ihren Platz. Sie liefern Geld, ohne dass du in einem Bärenmarkt Bitcoin verkaufen musst. Ein Anteil, der zwei bis vier Jahre deiner Ausgaben deckt, ist eine verbreitete Überlegung, solange der Crash-Test aufgeht.

Du lebst schon davon. Dann zählt die Verlässlichkeit mehr als die Höhe der Rendite. Höher gedeckte Papiere, Streuung über Emittenten und eine Reserve in Euro oder Franken, die ein Jahr ohne Dividende überbrückt, sind wichtiger als 2 Prozentpunkte mehr.

Emittenten-Klumpen: Wie viel auf ein Unternehmen?

Bitcoin-Vorzugsaktien gibt es im November 2026 von fünf Unternehmen: Strategy, Strive, Metaplanet, The Smarter Web Company und BTC AB. Der Markt ist aber extrem ungleich verteilt.

Stand: 06.11.2026 (Strategy), 30.10.2026 (Strive), 04.11.2026 (MORE). Metaplanets MERCURY ist nicht börsennotiert.

Wer drei Strategy-Papiere kauft, hat drei Ränge, drei Dividendensätze und denselben Schuldner. Setzt Strategy die Dividenden aus, trifft es alle zugleich. Der Cashflow-Artikel zeigt das im Stresstest: Ein reines Strategy-Portfolio fällt dann auf null.

Eine mögliche Grenze: nicht mehr als zwei Drittel des Vorzugsaktien-Anteils bei einem Emittenten. Wer das bei Strategy einhalten will, kommt an Strive kaum vorbei. Die kleinen Emittenten MORE und BTC-PREF-A sind so wenig gehandelt, dass sie für größere Beträge kaum taugen.

Ein zweiter Klumpen ist versteckt: Alle Emittenten hängen am selben Bitcoin-Kurs. Streuung über Emittenten schützt vor den Fehlern eines Managements, nicht vor einem Bitcoin-Crash.

Umschichten oder zusätzlich kaufen? Das Verhältnis zu deinen Bitcoin

Wenn du schon Bitcoin hältst, gibt es zwei Wege zu Vorzugsaktien:

• Zusätzlich: Du nimmst Geld aus Aktien-ETFs, Anleihen oder vom Konto. Dann steigt dein Bitcoin-Risiko insgesamt, auch wenn es sich nach weniger anfühlt.
• Umschichten: Du verkaufst einen Teil deiner Bitcoin oder investierst künftige Sparraten statt in Bitcoin in Vorzugsaktien. Dann bleibt dein Bitcoin-Budget gleich, du tauschst nur Kursschance gegen Ertrag.

Für die meisten, die Ertrag suchen, ist das Umschichten der ehrlichere Weg. Was es bewirkt, zeigt ein Beispiel über ein Jahr: 40’000 CHF entweder in Bitcoin oder in eine Vorzugsaktie mit 12 % Rendite.

Im Seitwärtsjahr und im Abschwung liegt die Vorzugsaktie vorn, im Boomjahr deutlich hinten. Wie oft welches Jahr kam, ist bei Bitcoin entscheidend: Bisher waren die großen Gewinne auf wenige Jahre konzentriert. Wer zu viel umschichtet, verpasst genau diese.

Drei Beispielportfolios: Ansparen, Übergang, Bitcoin-lastig

Die drei Beispiele sind erfunden und keine Empfehlung. Sie zeigen, wie die Überlegungen oben zu unterschiedlichen Anteilen führen.

Lena, 34, Deutschland: Ansparen mit 2 % Vorzugsaktien

Lena hat 120’000 €: 15’000 € Notgroschen, 72’600 € in einem Welt-Aktien-ETF, 30’000 € in Bitcoin (25 %). Sie verdient gut und braucht keinen Ertrag.

Vorzugsaktien: 2’400 € in STRC (2 %), eher zum Kennenlernen als für den Ertrag. Die Dividende von rund 288 € im Jahr bleibt unter ihrem Sparer-Pauschbetrag von 1’000 €, solange sie sonst kaum Kapitalerträge hat; eine einbehaltene US-Quellensteuer bekommt sie dann allerdings nicht angerechnet.

Crash-Test: Bitcoin −80 % kostet 24’000 €, STRC −50 % 1’200 €, zusammen 21 % ihres Vermögens. Mehr Vorzugsaktien würden ihr kaum Ertrag bringen, den sie braucht, aber Steuern auf jeden Euro über dem Pauschbetrag.

Thomas, 61, Österreich: 10 % als Brücke in die Pension

Thomas hat 700’000 € und geht in zwei Jahren in Pension. Bisher hielt er 40 % in Bitcoin. Er schichtet 35’000 € aus Bitcoin in Vorzugsaktien um und nimmt 35’000 € aus seinem Anleihen-ETF dazu.

Ertrag: rund 8’360 € Dividende im Jahr vor Steuer, nach 27,5 % KESt rund 6’060 €, gut 500 € im Monat. Strategy trägt 55’000 € davon, 79 % des Vorzugsaktien-Anteils. Will Thomas unter zwei Drittel kommen, verschiebt er 9’000 € von STRC zu SATA.

Crash-Test: Bitcoin −80 % kostet 196’000 €, Vorzugsaktien −50 % 35’000 €, zusammen 33 %. Das ist viel. Sein Puffer sind die 140’000 € in Anleihen und auf dem Konto: Sie decken mehrere Jahre Ausgaben, auch wenn ein Jahr lang keine Dividende kommt.

Sandra, 48, Schweiz: Bitcoin-lastig mit 10 % Ertragsteil

Sandra hat 400’000 CHF, davon 280’000 CHF in Bitcoin (70 %). Sie will ab 55 weniger arbeiten und vorher einen Ertragsteil aufbauen, ohne ihre Bitcoin-Überzeugung aufzugeben.

Sie schichtet über drei Jahre 40’000 CHF aus Bitcoin in Vorzugsaktien um, die Hälfte bei Strategy (STRF, STRE), die Hälfte bei Strive (SATA). Bitcoin bleibt bei 60 %, Vorzugsaktien bei 10 %.

Was sie dafür bekommt: rund 4’800 CHF Dividende im Jahr vor Steuer, die sie als Einkommen versteuert. Was sie dafür aufgibt: den steuerfreien Kursgewinn auf 40’000 CHF Bitcoin. Für sie lohnt sich das nur, weil sie das Geld ab 55 wirklich ausgeben will. Bis dahin legt sie die Dividende in Bitcoin an.

Was den richtigen Anteil verschiebt

Ein paar Umstände sprechen für weniger, als die Beispiele zeigen:

• Dein Broker bietet nur Papiere eines Emittenten an. Die US-Papiere sind in Deutschland, Österreich und der Schweiz bei vielen Brokern handelbar, kleine Papiere wie MORE oder BTC-PREF-A oft nicht. Dann bleibt der Klumpen.
• Du rechnest in Franken. Fast alle Papiere lauten auf Dollar, STRE auf Euro. Der Wechselkurs schwankt zusätzlich.
• Du wärst gezwungen, im Tief zu verkaufen. Wer die Dividende für feste Ausgaben braucht, braucht auch eine Reserve außerhalb von Bitcoin.

Und für mehr:

• Du hast schon eine volle Bitcoin-Position und willst nicht verkaufen. Dann ersetzt eine Vorzugsaktie den Teil, den du sonst in einem Bärenmarkt hättest verkaufen müssen.
• Du bevorzugst hoch gedeckte Papiere. STRF mit 7,5-facher Deckung und STRC mit 3,7-facher (Stand 12.11.2026) sind im Ernstfall deutlich besser geschützt als SATS mit knapp 1,5-facher.

Wie viel Ertrag bestimmte Beträge bringen, kannst du im Digital-Credit-Rechner durchspielen. Eine andere Ertragsquelle aus Bitcoin, mit ganz anderem Risiko, sind Covered-Call-ETFs: Bitcoin-Covered-Call-ETFs: Yieldmax & Co. erklärt.