Das Bitcoin-Power-Law im Rückblick: Prognosen vs. Realität

Wie gut waren die Power Law Prognosen der letzten zwölf Jahre? Bei Spannen gut, bei Terminen schlecht. Harold Burger schrieb 2019, Bitcoin erreiche 100’000 US-Dollar frühestens 2021 und spätestens 2028; im Dezember 2024 war es so weit. Wer dagegen ein genaues Hoch auf den Monat nannte, lag daneben: Für Januar 2026 waren 210’000 US-Dollar angekündigt, das tatsächliche Hoch kam im Oktober 2025 bei 124’673 US-Dollar. Stand November 2026 sind die größten Aussagen, etwa „nach 2028 nie mehr unter 100’000 US-Dollar“, noch offen.

Warum sich der Blick zurück lohnt

Über das Bitcoin Power Law wird meist nach vorn diskutiert: Wo steht Bitcoin 2030, wann kommt die Million? Dabei gibt es inzwischen genug alte Prognosen, um das Modell an dem zu messen, was danach wirklich passierte. Das ist die ehrlichste Prüfung, die es gibt: Wer damals schrieb, kannte die Zukunft nicht und konnte seine Kurve nicht nachträglich anpassen.

Wir haben die Power-Law-Prognosen gesammelt, die sich mit Datum und Zahl in der Originalquelle oder in einem namentlich zitierten Bericht nachlesen lassen. Verglichen werden sie mit den Tagesschlusskursen der Seite bis zum 7.11.2026 (CSV-Datei). Prognosen, deren Wortlaut wir nicht prüfen konnten, fehlen hier, auch wenn sie oft zitiert werden.

Was am Modell selbst schwach ist, steht in Kritik am Bitcoin Power Law. Hier geht es nur um eine Frage: Was wurde wann gesagt, und was ist eingetreten?

Die Power-Law-Prognosen auf einen Blick

Schlusskurse in US-Dollar, UTC-Tag. „Getroffen“ heißt: Das Ereignis trat im angegebenen Zeitraum ein, nicht dass der Weg dorthin vorhergesagt war.

2014: Trolololos Kurve und ihre vier Termine

Die älteste Kurve dieser Art stammt nicht von einem Physiker, sondern von einem anonymen Forennutzer. Am 22. Oktober 2014 veröffentlichte „Trolololo“ auf Bitcointalk eine „logarithmische Regression“ des Bitcoin-Preises. Bitcoin kostete damals rund 380 US-Dollar und war seit dem Hoch von 2013 um mehr als die Hälfte gefallen. Trolololo schrieb gleich dazu, das sei ein Modell und keine Kristallkugel.

Seine Kurve flacht mit der Zeit ab, genau wie das Power Law. Mathematisch ist sie sogar eines: Ein Preis, der mit dem Logarithmus der Tage wächst, ist eine Potenz der Tage (siehe Rechenkarte unten). Aus ihr las er vier Termine ab, an denen die Kurve eine neue Zehnerpotenz erreicht:

• 1’000 US-Dollar am 24.04.2015. An dem Tag kostete Bitcoin 231 US-Dollar. Die Kurve war eine Mittellinie, und der Preis lag im Bärenmarkt weit darunter.
• 10’000 US-Dollar am 22.11.2017. Bitcoin schloss am 1.12.2017 erstmals darüber, neun Tage später. Drei Jahre im Voraus ist das ein bemerkenswerter Treffer.
• 100’000 US-Dollar am 16.07.2021. Bitcoin stand an dem Tag bei 31’385 US-Dollar und brauchte noch 1’241 Tage bis zur Marke.
• 1’000’000 US-Dollar am 06.09.2026. An dem Tag waren es 80’341 US-Dollar, 8 % der Kurve.

Die Kurve war zu steil. Das ist kein Zufall, sondern die wichtigste Lehre aus allen alten Prognosen: Wer früh rechnet, hat nur die steilsten Jahre in den Daten. Wie die Kurve von 2014 später mit Farbbändern zum Rainbow Chart wurde und warum sie dafür mehrmals neu gezeichnet werden musste, steht in Bitcoin Rainbow Chart erklärt.

2018: Santostasi und die Gerade im Log-Log-Chart

Der Name „Power Law“ geht auf den Physiker Giovanni Santostasi zurück. Er stellte 2018 im Forum r/Bitcoin einen Chart vor, in dem beide Achsen logarithmisch sind: die Zeit seit dem Genesis-Block und der Preis. Darin liegen die Kurse entlang einer Geraden. Eine konkrete Kursprognose aus diesem ersten Beitrag konnten wir nicht in der Originalquelle prüfen; sie fehlt deshalb in der Tabelle.

Prüfbar ist eine spätere Ansage. Im März 2024, als Bitcoin bei rund 68’000 US-Dollar stand und das Modell durch Videos und Fernsehauftritte bekannt wurde, sagte Santostasi gegenüber Cointelegraph, sein Modell erwarte ein Hoch um 210’000 US-Dollar im Januar 2026 und danach ein Tief um 60’000 US-Dollar.

Was passierte:

• Das Hoch kam drei Monate früher und viel tiefer: 124’673 US-Dollar am 6.10.2025, 59 % des angekündigten Werts. Im Januar 2026 schloss Bitcoin höchstens bei 96’946 US-Dollar.
• Das Tief traf fast genau: 58’628 US-Dollar am 30.06.2026, 2 % unter der Ansage.

Das Muster ist typisch. Das Tief einer Power-Law-Prognose hängt am Floor, also an der stabilsten Linie des Modells. Das Hoch hängt an der Annahme, dass der nächste Boom ähnlich weit über den Trend schießt wie die früheren. Genau diese Annahme brach: Jeder Zyklus lag weniger weit über der Linie als der vorige. Warum die Hochs schrumpfen und wie die Seite das Top-Band deshalb gebaut hat, erklärt unser Forschungspapier zum Power Law.

2019: Burgers Korridor und die 100’000-Dollar-Frage

Am 3. September 2019 veröffentlichte der Ingenieur Harold Christopher Burger den Artikel „Bitcoin’s natural long-term power-law corridor of growth“. Bitcoin kostete rund 10’600 US-Dollar. Burger zeichnete keine einzelne Linie, sondern einen Korridor: eine Stützlinie unten mit der Steigung seiner Regression und eine Linie durch die Hochs von 2011, 2013 und 2017 oben.

Daraus leitete er Spannen statt Termine ab, und das machte seine Prognosen haltbarer:

• 100’000 US-Dollar frühestens 2021, spätestens 2028. Bitcoin schloss am 8.12.2024 erstmals darüber. Seine eigene Regressionslinie erreichte die Marke am 30.12.2024, drei Wochen später.
• Das Hoch von 2017 erst Ende 2023 dauerhaft gesichert. Wer im Dezember 2017 zu 19’641 US-Dollar kaufte, sah den Kurs zuletzt am 12.01.2023 darunter schließen. Das war knapp ein Jahr vor Burgers Termin, also im Sinne seiner Aussage ungefähr richtig.
• Ein möglicher Verlauf mit 150’000 US-Dollar Anfang 2022. Burger nannte das ausdrücklich ein Szenario, das das Modell zulässt, keine Prognose. Am 1.1.2022 stand Bitcoin bei 47’731 US-Dollar. Das Szenario trat nicht ein, verletzte aber auch keine seiner Grenzen.

Offen sind seine zwei härtesten Sätze: Nach 2028 falle der Preis nie mehr unter 100’000 US-Dollar, und 1 Million US-Dollar werde frühestens 2028 und spätestens 2037 erreicht. Am 7.11.2026 lag Bitcoin bei 75’868 US-Dollar. Für die erste Aussage muss er also bis Anfang 2029 um knapp ein Drittel steigen und danach dort bleiben.

2024 und 2025: Zyklus-Ziele aus Power-Law-Varianten

Mit dem ETF-Boom 2024 entstanden viele Varianten des Modells, die nicht nur eine Mittellinie, sondern ein konkretes Zyklus-Hoch nannten. Zwei davon sind mit Zahl und Datum in einem Bericht von Cointelegraph vom 27. April 2025 belegt. Bitcoin kostete damals knapp 94’000 US-Dollar.

• Sina, Mitgründer von 21st Capital, arbeitet mit einem Quantil-Modell: Er bildet Bänder, unter denen ein bestimmter Anteil aller bisherigen Kurse lag. Daraus nannte er 130’000 und 163’000 US-Dollar vor Ende 2025.
• Der anonyme Analyst apsk32 zeichnet Höhenlinien in die Power-Law-Kurve und schrieb: „Expecting $200,000+ Bitcoin in Q4.“

Das Hoch lag am 6.10.2025 bei 124’673 US-Dollar, im vierten Quartal, aber unter beiden Zielen. Danach fiel Bitcoin 2026 um mehr als die Hälfte. Beide Ansagen trafen also das Zeitfenster und verfehlten die Höhe, wie Santostasis Ansage auch.

Der Grund ist derselbe: Alle drei gingen davon aus, dass der Boom wieder ungefähr so weit über den Trend reicht wie 2017 oder 2021. Am Hoch schloss Bitcoin 2013 beim 10,9-Fachen der Power-Law-Geraden dieser Seite, 2017 beim 6,3-Fachen, 2021 beim 2,8-Fachen und 2025 beim 1,1-Fachen. Wie es nach dem Halving 2024 im Einzelnen lief, beschreibt Das Power Law nach dem letzten Halving.

Das Muster: Spannen trafen, Termine nicht

Legt man alle Prognosen nebeneinander, ergeben sich drei Regeln.

Fenster schlagen Termine. Burgers „frühestens 2021, spätestens 2028“ traf, Trolololos „16. Juli 2021“ nicht. Ein Fenster von sieben Jahren klingt vage, ist aber ehrlich: Das Power Law beschreibt einen Korridor, in dem der Preis jahrelang mal oben, mal unten liegt.

Tiefs sind vorhersagbarer als Hochs. Der Floor hat sich über alle Zyklen als stabilste Linie erwiesen, die Bärenmärkte endeten zwischen dem 0,41- und dem 0,56-Fachen der Geraden. Die Hochs dagegen schrumpften von Zyklus zu Zyklus. Wer ein Tief vorhersagte, lag oft nah dran; wer ein Hoch vorhersagte, fast immer zu hoch.

Jede Kurve wurde flacher. Trolololos Kurve von 2014 hatte den Exponenten 6,7, Burgers von 2019 5,85, die heute verbreitete Formel 5,69, und eine Regression mit allen Daten bis November 2026 kommt auf 5,64. Jedes Mal sah die nächste Generation, dass das Wachstum langsamer wurde, als die vorige angenommen hatte. Wie empfindlich die Prognose auf solche Änderungen reagiert, zeigt Wie stabil sind die Power-Law-Parameter?.

Zum Vergleich: Stock-to-Flow lag weiter daneben

Das zweite bekannte Modell, Stock-to-Flow von PlanB, war im selben Zeitraum noch optimistischer, weil es Preissprünge nach jedem Halving erwartete. Die Power-Law-Prognosen lagen meist zu hoch, Stock-to-Flow lag deutlich weiter darüber. Den direkten Vergleich mit allen Zahlen findest du in Power Law vs. Stock-to-Flow.

Was noch offen ist: die Aussagen für 2028 bis 2045

Die nächste harte Prüfung betrifft alle Power-Law-Prognosen auf einmal. Der Floor dieser Seite steigt jeden Tag und erreicht im Dez. 2028 das Hoch vom Oktober 2025. Hat Bitcoin bis dahin nicht darüber geschlossen, liegt er unter dem Floor, und das Modell in dieser Form gilt als widerlegt. Burgers 100’000-Dollar-Grenze ab 2028 und dieser Test fallen fast zusammen. Was das Modell heute für 2030 bis 2040 erwartet, mit Floor, Trend und Top-Band, steht in der Bitcoin-Prognose nach dem Power Law.

So liest du eine Power-Law-Prognose richtig

Aus dem Rückblick lassen sich vier Fragen ableiten, die du jeder neuen Prognose stellen kannst:

1. Nennt sie eine Spanne oder einen Tag? Ein genauer Termin für ein Hoch ist mehr, als das Modell hergibt.
2. Hängt sie am Floor oder an einem Hoch? Aussagen über die Untergrenze haben sich bisher besser gehalten.
3. Mit welchen Daten wurde gerechnet? Eine Kurve, die nur die steilen frühen Jahre kennt, überschätzt die Zukunft. Prüf, bis wann die Daten reichen und welcher Exponent herauskam.
4. Lässt sie sich widerlegen? Gute Prognosen nennen ein Datum, ab dem sie falsch wären. Burgers „nach 2028 nie mehr unter 100’000 US-Dollar“ ist so eine Aussage.

Wer selbst prüfen will, ob eine Kurve zu den Daten passt, kann die Regression in einer Tabellenkalkulation nachbauen, Schritt für Schritt in Wie man das Power Law selbst nachrechnet. Die Formeln der Seite stehen in der Methodik, die Linien von heute auf der Power-Law-Seite.